Obligations assimilables du Trésor (OAT) : un investissement sans risque

Obligations assimilables du Trésor (OAT) : un investissement sans risque

Depuis 1985, pour éviter de souscrire à des prêts bancaires, l'État a instauré les Obligations Assimilables du Trésor pour se financer. Ces OAT sont des titres d'emprunts négociables, mis sur le marché par l'État français. Détails de notre guide de l'investissement financier.

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La notion d'OAT et l'évolution des taux

Par principe, l'OAT consiste à l'émission d'un emprunt de départ qui sera ensuite complété par l'émission de tranches d'obligations assimilables. En d'autres termes, les tranches d'obligations auront les mêmes valeurs nominales, les mêmes taux d'intérêt, les mêmes dates de paiement et les mêmes dates de remboursement. Une OAT reste une obligation. À ce titre, le principal est remboursé en un seul versement à la date d'échéance. Les intérêts quant à eux, seront versés annuellement. Toutes les obligations émises durant l'emprunt initial sont identiques et avantagées par une forte liquidité, ainsi qu'une capitalisation boursière considérable.

Lorsque les obligations sont émises, l'OAT Guide prévoit que l'évolution des taux varie selon 2 facteurs. D'abord, il y a le moral de l'investisseur en général. En effet, si les marchés sont ternes, les investisseurs vont écarter les placements plus risqués au profit des placements refuges. Généralement, les placements risqués proviennent des obligations émises par les pays émergents, tandis que les placements refuges sont émis par les pays avancés.

Le deuxième facteur est celui de la qualité de la signature de l'État. Actuellement, les États tels que l'Allemagne, les États-Unis, l'Angleterre ou la France sont considérés comme des pays refuges. C'est pourquoi les investisseurs choisissent les OAT émises par ces pays, même si leur rendement n'est pas très performant, surtout en période de crise.

Les différents types d'OAT

Dans la pratique, il existe 3 types d'OAT, à savoir : les OAT à taux fixe, les OAT indexées et les OAT de capitalisation. Les premières sont émises par l'Agence France Trésor pour une durée pouvant aller jusqu'à 50 ans. La valeur nominale de ces obligations assimilables du trésor est de 1 euro. En tant qu'obligation, elles sont remboursées selon la valeur nominale de 1 euro par titre. C'est d'ailleurs pourquoi elles portent également le nom de OAT nominales. Comme elles ne prennent pas en compte la situation des marchés, les taux restent les mêmes pendant toute la durée de l'OAT.

Concernant les OAT indexées, il s'agit d'obligations à taux réels fixes. À travers une indexation du principal, les OAT indexées ne subissent pas l'impact de l'inflation, aussi bien française qu'européenne. La méthode de calcul de l'indexation se fait d'abord sur la base de l'indice des prix à la consommation français. Le calcul se fait ensuite sur l'indice des prix de la zone euro. De la même manière que les obligations assimilées du trésor à taux fixe, les coupons sont versés annuellement, ce qui permet de ne pas subir l'inflation. Le porteur obtient ainsi une partie fixe prédéterminée par le pourcentage du taux appliqué sur le principal. Il recevra également une partie de l'indexation sur l'inflation.

En ce qui concerne les OAT de capitalisation, elles sont créées à partir des OAT à taux fixes en séparant les intérêts du principal. C'est ce dernier qui est l'OAT de capitalisation. Contrairement aux précédentes, elles ne sont pas versées annuellement. Par contre, le prix de souscription est plus faible. Au moment de l'acquisition des titres d'obligations, l'investisseur peut connaître le montant qu'il percevra lorsque les OAT de capitalisation arriveront à terme. De plus, une OAT de capitalisation peut réagir aux variations des taux d'intérêt.

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