Définition - Actualisation des dividendes
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
L'actualisation des dividendes est une méthode d'évaluation d'une action qui consiste à estimer sa valeur théorique en calculant la somme des dividendes futurs anticipés, ramenés à leur valeur actuelle par application d'un taux d'actualisation.
Ce modèle repose sur le principe financier selon lequel un euro reçu demain vaut moins qu'un euro reçu aujourd'hui. En actualisant les dividendes futurs, on neutralise l'effet du temps et du risque pour obtenir une valeur comparable à une somme présente. Le modèle le plus connu est le modèle de Gordon-Shapiro, qui suppose une croissance constante des dividendes à l'infini. Ce type d'évaluation est particulièrement adapté aux sociétés matures distribuant des dividendes réguliers et prévisibles.
Exemple d'actualisation des dividendes
Une action verse un dividende annuel de 2 €, croissant de 3 % par an. Si le taux de rendement exigé par l'investisseur est de 8 %, la valeur théorique de l'action selon le modèle de Gordon-Shapiro est : 2 / (0,08 − 0,03) = 40 €. Tout cours inférieur à ce seuil pourrait indiquer une action sous-évaluée.
À retenir
- L'actualisation des dividendes permet d'estimer la valeur théorique d'une action.
- Elle repose sur la somme des dividendes futurs ramenés à leur valeur présente.
- Le modèle de Gordon-Shapiro en est l'application la plus répandue.
- Elle est mieux adaptée aux sociétés versant des dividendes stables et prévisibles.
