Définition - Back Stop

Un back stop est un mécanisme de garantie financière par lequel une partie (banque, investisseur, institution) s'engage à fournir un financement de dernier recours si une opération ne trouve pas preneur sur le marché.

Ce dispositif assure le succès d'une opération financière en garantissant qu'un montant minimal sera levé, quelles que soient les conditions de marché. Dans le cadre d'une augmentation de capital, un back stop signifie qu'une banque s'engage à souscrire les titres non placés auprès des autres investisseurs. Dans un financement d'acquisition, il garantit la disponibilité des fonds nécessaires. Le terme désigne aussi des facilités de crédit confirmées servant de filet de sécurité pour soutenir un programme de billets de trésorerie. Le back stop apporte une sécurité essentielle aux opérations, en contrepartie d'une rémunération versée au garant.

Exemple de back stop

Une entreprise lance une augmentation de capital de 200 millions d'euros. Une banque accorde un back stop : elle s'engage à souscrire elle-même la fraction des titres qui ne serait pas absorbée par les investisseurs. L'entreprise est ainsi assurée de lever la totalité du montant prévu, quelles que soient les conditions de marché.

À retenir

• Un back stop est une garantie de financement de dernier recours pour sécuriser une opération.
• Il assure qu'un montant minimal sera levé, même si le marché n'absorbe pas l'opération.
• Il est utilisé dans les augmentations de capital, financements d'acquisition et programmes de billets.
• Le garant perçoit une rémunération en contrepartie de son engagement.