Définition - Black-out

Un black-out, dans le domaine financier et boursier, est une période durant laquelle certaines personnes, notamment les dirigeants et initiés d'une société cotée, ont l'interdiction d'acheter ou de vendre des titres de leur entreprise.

Aussi appelée fenêtre négative ou période d'abstention, cette restriction vise à prévenir les délits d'initié. Elle s'applique généralement dans les semaines précédant la publication des résultats financiers, période durant laquelle les dirigeants détiennent des informations privilégiées non encore communiquées au marché. En interdisant les transactions pendant ces fenêtres, le black-out garantit l'égalité d'information entre tous les investisseurs et protège l'intégrité du marché. Le terme désigne aussi, plus largement, toute période d'interruption ou de silence imposée, comme l'absence de communication d'une entreprise avant une opération sensible. Le respect de ces périodes est encadré par la réglementation boursière.

Exemple de black-out

Trois semaines avant la publication de ses résultats annuels, une société cotée impose une période de black-out à ses dirigeants. Pendant cette fenêtre, ils ne peuvent ni acheter ni vendre d'actions de l'entreprise, car ils connaissent déjà les chiffres non publiés, ce qui leur conférerait un avantage indu sur les autres investisseurs.

À retenir

• Un black-out est une période d'interdiction de transactions sur les titres pour les initiés d'une société.
• Il s'applique notamment avant la publication des résultats financiers.
• Il vise à prévenir les délits d'initié et à garantir l'égalité d'information.
• Le respect de ces périodes est encadré par la réglementation boursière.