Définition - Bon d'acquisition

Le bon d'acquisition est un instrument financier donnant à son détenteur le droit d'acquérir des actions d'une société à un prix fixé à l'avance (prix d'exercice) pendant une période déterminée, sans obligation de l'exercer.

Le bon d'acquisition est généralement émis dans le cadre d'opérations de haut de bilan : offres publiques d'achat (OPA), levées de fonds, opérations de capital-investissement ou plans d'intéressement des dirigeants. Il peut être attaché à une action (bon de souscription d'actions – BSA) ou à une obligation (obligation à bons de souscription d'actions – OBSA), ou émis de manière autonome. Le détenteur exerce son bon lorsque le cours de l'action dépasse le prix d'exercice, réalisant un gain égal à la différence entre le cours de marché et le prix payé.

Le bon d'acquisition se distingue de l'option d'achat (call) par son émetteur : il est créé par la société elle-même, entraînant une dilution des actionnaires existants lors de l'exercice par émission d'actions nouvelles, tandis qu'une option cotée est un contrat entre investisseurs sans création de titres. Les bons d'acquisition offrent un effet de levier important, le prix du bon étant nettement inférieur au cours de l'action sous-jacente. Ils peuvent être cotés en bourse et négociés indépendamment du titre auquel ils étaient initialement attachés.

À retenir

• Le bon d'acquisition donne le droit d'acheter des actions à un prix fixé à l'avance.
• Son exercice entraîne une dilution par émission d'actions nouvelles.
• Il offre un effet de levier important et peut être coté séparément en bourse.