Définition - T-Bonds

Les T-Bonds (Treasury Bonds) sont les emprunts d'État à long terme émis par le gouvernement américain, avec des maturités de 20 ou 30 ans, portant un coupon fixe semestriel, constituant l'actif de référence du marché obligataire mondial et le benchmark des taux longs en dollars.

Les T-Bonds sont émis par le Treasury Department lors d'adjudications régulières et négociés sur un marché secondaire extrêmement liquide. Ils se distinguent des T-Notes (maturités de 2 à 10 ans) et des T-Bills (moins d'un an). Le rendement du T-Bond à 30 ans est la référence pour les emprunts à très long terme : crédits immobiliers, pensions, assurances et évaluations d'entreprise en dollars. L'écart de rendement entre T-Bond à 30 ans et T-Bill à 3 mois mesure la pente de la courbe des taux.

Les T-Bonds sont considérés comme sans risque de crédit (notation AAA/Aaa) grâce à la capacité de l'État fédéral à lever l'impôt et à émettre de la monnaie. Ils constituent un actif refuge en période de crise et sont massivement détenus par les banques centrales étrangères (Chine, Japon) dans leurs réserves de change. L'équivalent français est l'OAT (obligation assimilable du Trésor), émise par l'AFT avec des maturités allant jusqu'à 50 ans.

À retenir

• Les T-Bonds sont les emprunts d'État américains à 20 ou 30 ans, à coupon fixe semestriel.
• Leur rendement est la référence mondiale des taux longs en dollars.
• Ils sont massivement détenus par les banques centrales comme actif de réserve.