Définition - BOR

Le BOR (Borrowing Rate), ou taux d'emprunt en français, désigne le taux d'intérêt auquel un emprunteur (particulier, entreprise ou institution financière) peut obtenir des fonds auprès d'un prêteur sur le marché financier ou interbancaire.

Ce taux reflète le coût de la dette pour l'emprunteur et varie selon plusieurs facteurs : la qualité de crédit de l'emprunteur, la durée du financement, les conditions générales du marché et le niveau des taux directeurs fixés par la banque centrale. Dans le contexte interbancaire, le BOR peut également désigner les taux auxquels les banques se financent entre elles, en référence à des indices comme l'Euribor en zone euro. Le BOR s'oppose au taux de prêt (lending rate), qui est le taux auquel un établissement prête à ses clients.

Exemple de BOR

Une entreprise souhaite lever des fonds sur le marché obligataire. Son BOR, c'est-à-dire le taux auquel elle peut s'endetter, est déterminé par sa notation de crédit (BBB) et les conditions de marché du moment. Si le taux sans risque est à 3 % et que le spread de crédit pour sa notation est de 1,5 %, son BOR s'établit à 4,5 %, représentant le coût effectif de son emprunt.

À retenir

• Le BOR (Borrowing Rate) est le taux auquel un emprunteur obtient des fonds sur le marché ou auprès d'un prêteur.
• Il dépend de la qualité de crédit de l'emprunteur, de la durée du financement et des conditions générales de marché.
• Il s'oppose au lending rate, qui est le taux appliqué par le prêteur à ses clients emprunteurs.
• Dans le contexte interbancaire, il fait référence aux taux auxquels les banques se refinancent entre elles, comme l'Euribor.