Définition - Buyout capital

Le buyout capital (capital-transmission) est le segment du capital-investissement (private equity) dédié au financement d'opérations de rachat d'entreprises matures par des fonds spécialisés, prenant le contrôle majoritaire ou total du capital de la cible en vue de créer de la valeur puis de revendre la participation.

Les principales formes de buyout sont le LBO (Leveraged Buyout), où l'acquisition est financée par un recours important à la dette (effet de levier), le MBO (Management Buyout), dans lequel l'équipe dirigeante en place rachète l'entreprise, et le MBI (Management Buy-In), où une équipe managériale externe prend le contrôle. Le financement combine les fonds propres apportés par le fonds de buyout, une dette senior (banques) et éventuellement une dette mezzanine ou un financement obligataire (high yield).

Les fonds de buyout ciblent des entreprises rentables, générant des flux de trésorerie stables et prévisibles, capables de supporter le service de la dette d'acquisition. La création de valeur repose sur l'amélioration opérationnelle (croissance du chiffre d'affaires, optimisation des coûts), le désendettement progressif, les acquisitions complémentaires (build-up) et la revente (sortie) à un prix supérieur au prix d'entrée, via une introduction en bourse, une cession industrielle ou une cession à un autre fonds (secondary buyout).

À retenir

• Le buyout capital finance le rachat d'entreprises matures par des fonds de private equity.
• Le LBO est la forme la plus courante, combinant fonds propres et dette à effet de levier.
• La création de valeur repose sur l'amélioration opérationnelle et le désendettement progressif.