Définition - Cantonnement

Le cantonnement est une technique financière ou juridique qui consiste à isoler un ensemble d'actifs ou de passifs dans une entité distincte, afin de les gérer séparément du reste d'un portefeuille ou d'un bilan, généralement pour protéger les actifs sains d'une contamination par des actifs toxiques ou douteux.

Ce mécanisme est utilisé dans plusieurs contextes. En gestion de portefeuille, il permet d'isoler des actifs illiquides ou dépréciés afin qu'ils ne pénalisent pas les autres investisseurs d'un fonds. En droit des assurances, le cantonnement désigne l'affectation exclusive de certains actifs à la couverture d'engagements spécifiques envers les assurés. Dans les crises bancaires, les autorités ont parfois eu recours à des structures de cantonnement (bad bank) pour isoler les actifs toxiques des bilans bancaires sains.

Exemple de cantonnement

Lors de la crise financière de 2008, plusieurs gouvernements européens ont créé des structures de cantonnement (bad banks) pour y loger les actifs immobiliers dépréciés de banques en difficulté. Ces actifs toxiques, isolés dans une entité dédiée, ont été gérés séparément, permettant aux banques d'origine d'assainir leur bilan et de reprendre leur activité de crédit sans être plombées par leurs pertes latentes.

À retenir

• Le cantonnement consiste à isoler des actifs ou passifs dans une entité distincte pour les gérer séparément.
• Il est utilisé pour protéger des actifs sains d'une contamination par des actifs toxiques ou dépréciés.
• En gestion de fonds, il permet d'isoler des actifs illiquides sans pénaliser l'ensemble des porteurs de parts.
• Dans les crises bancaires, les structures de cantonnement (bad banks) ont servi à assainir les bilans des établissements en difficulté.