Définition - Cap

Un cap est un instrument financier dérivé de taux d'intérêt qui garantit à son acheteur que le taux variable appliqué à son emprunt ne dépassera pas un plafond défini à l'avance, en échange du paiement d'une prime à l'émetteur.

Le cap est utilisé par les emprunteurs à taux variable pour se protéger contre une hausse excessive des taux d'intérêt. Si le taux de marché dépasse le plafond (le cap), l'émetteur verse à l'acheteur la différence entre le taux de marché et le cap, compensant ainsi le surcoût supporté par l'emprunteur. En dessous du cap, aucune compensation n'est versée. Le cap permet donc de bénéficier des baisses de taux tout en se protégeant contre les hausses, au prix d'une prime versée à la souscription.

Exemple de cap

Une entreprise dispose d'un crédit à taux variable indexé sur l'Euribor 3 mois. Elle achète un cap à 4 % pour se protéger contre une hausse des taux. Si l'Euribor monte à 5,5 %, l'émetteur du cap lui verse la différence de 1,5 %, limitant ainsi son taux effectif à 4 %. Si l'Euribor reste à 3 %, le cap ne s'active pas et l'entreprise bénéficie du taux bas du marché.

À retenir

• Un cap est un instrument de couverture qui plafonne le taux d'intérêt variable payé par un emprunteur.
• Si le taux de marché dépasse le cap, l'émetteur verse la différence à l'acheteur, compensant le surcoût.
• L'acheteur paie une prime à la souscription en contrepartie de cette protection contre la hausse des taux.
• Il permet de conserver le bénéfice d'une baisse des taux tout en étant protégé contre leur hausse excessive.