Définition - Capital économique

Le capital économique est le montant de fonds propres qu'un établissement financier estime nécessaire de détenir pour absorber les pertes potentielles liées à l'ensemble de ses risques, sur la base de ses propres modèles internes d'évaluation, à un niveau de confiance et sur un horizon de temps déterminés.

Le capital économique se distingue du capital réglementaire, qui correspond au minimum de fonds propres imposé par les autorités de supervision dans le cadre des accords de Bâle. Tandis que le capital réglementaire obéit à des règles standardisées applicables à tous les établissements, le capital économique est une mesure interne propre à chaque institution, calibrée sur son profil de risque spécifique. Il intègre l'ensemble des risques auxquels l'établissement est exposé : risque de crédit, risque de marché, risque opérationnel, risque de liquidité, risque de concentration et tout autre risque jugé significatif.

Le calcul du capital économique repose sur des modèles statistiques sophistiqués, souvent fondés sur la Value at Risk (VaR) ou des approches de simulation, qui estiment les pertes maximales possibles sur un horizon donné (généralement un an) avec un niveau de confiance élevé (typiquement 99,5 % ou 99,97 %, correspondant à la probabilité de défaut visée par l'établissement).

Le capital économique constitue un outil central de pilotage stratégique : il permet d'allouer les fonds propres aux métiers les plus rentables ajustés du risque et de mesurer la création de valeur de chaque activité.

Exemple de capital économique

Une banque calcule qu'avec un niveau de confiance de 99,9 %, ses pertes potentielles maximales sur un an s'élèvent à 3 milliards d'euros. Son capital économique est donc de 3 milliards. Or le capital réglementaire exigé par le superviseur n'est que de 2,5 milliards. La banque décide de détenir 3 milliards pour couvrir son propre profil de risque, au-delà du minimum réglementaire.

À retenir

• Le capital économique est le montant de fonds propres estimé en interne pour couvrir l'ensemble des risques.
• Il se distingue du capital réglementaire, fixé par les normes prudentielles.
• Il est calculé à l'aide de modèles statistiques à un niveau de confiance élevé.
• Il sert d'outil de pilotage pour allouer les fonds propres et mesurer la rentabilité ajustée du risque.