Définition - Capital structure arbitrage

Le capital structure arbitrage est une stratégie d'investissement qui exploite les écarts de valorisation entre les différents titres émis par une même entreprise.

Cette approche repose sur l'idée que les actions et les obligations d'une société sont liées à sa santé financière et devraient évoluer de façon cohérente. Lorsqu'un déséquilibre apparaît entre ces titres, par exemple entre le cours de l'action et le prix de la dette ou des dérivés de crédit, l'arbitragiste prend des positions opposées pour profiter du retour à l'équilibre.

Pratiquée surtout par des fonds spéculatifs, cette stratégie vise un gain limité mais avec un risque théoriquement réduit. Elle reste toutefois complexe et exposée à des mouvements de marché imprévus.

Exemple de capital structure arbitrage

Un arbitragiste estime que l'action d'une entreprise est surévaluée par rapport à sa dette. Il vend l'action à découvert et achète des instruments liés à la dette. Si les valorisations se rééquilibrent, il réalise un gain sur l'écart entre les deux positions.

À retenir

• Stratégie exploitant les écarts de valorisation entre titres d'une même entreprise.
• Repose sur la cohérence attendue entre actions et dette.
• Consiste à prendre des positions opposées sur ces titres.
• Pratiquée surtout par des fonds spéculatifs.