Définition - Cash sweep

Le cash sweep est une clause contractuelle incluse dans les contrats de crédit, notamment les financements LBO, qui oblige l'emprunteur à affecter tout ou partie de ses excédents de trésorerie au remboursement anticipé de sa dette, dès lors que ces excédents dépassent un seuil prédéfini.

Ce mécanisme permet aux prêteurs de réduire leur exposition au risque en accélérant le remboursement de la dette lorsque l'activité de l'emprunteur génère plus de liquidités que prévu. Le taux de cash sweep (pourcentage des excédents affecté au remboursement anticipé) varie selon les contrats et peut être modulé en fonction du levier financier de l'emprunteur. Plus le ratio d'endettement est élevé, plus le taux de sweep applicable est généralement important.

Exemple de cash sweep

Une société rachetée en LBO génère un excédent de trésorerie de 5 millions d'euros sur l'exercice, au-delà du seuil de 500 000 € prévu dans le contrat de crédit. La clause de cash sweep à 50 % impose un remboursement anticipé de 2,25 millions d'euros sur la dette senior. Ce remboursement non prévu réduit le capital restant dû et diminue mécaniquement la charge d'intérêts des exercices suivants.

À retenir

• Le cash sweep est une clause qui oblige l'emprunteur à affecter ses excédents de trésorerie au remboursement anticipé de sa dette.
• Il est fréquemment utilisé dans les financements LBO pour réduire rapidement le levier financier de l'emprunteur.
• Le taux de sweep (pourcentage des excédents affecté) varie selon le niveau d'endettement résiduel de la société.
• Il protège les prêteurs en accélérant le remboursement lorsque la performance de l'emprunteur dépasse les prévisions.