Définition - Clause d'extension
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La clause d'extension est une disposition prévue dans le cadre d'une émission de titres (introduction en bourse, augmentation de capital, émission obligataire) permettant à l'émetteur ou au chef de file d'augmenter le nombre de titres offerts au-delà du montant initialement prévu, en cas de demande excédentaire.
La clause d'extension porte généralement sur 10 à 15 % du volume initial de l'offre. Si la demande des investisseurs dépasse le nombre de titres proposés, le chef de file peut exercer la clause pour allouer des titres supplémentaires et mieux satisfaire la demande. Cette faculté se distingue de l'option de surallocation (greenshoe), qui permet au syndicat bancaire de couvrir une position de survente en rachetant des titres sur le marché ou en exerçant une option d'achat auprès de l'émetteur pendant une période de 30 jours suivant la cotation.
La clause d'extension est décidée avant la fixation définitive du prix et augmente le montant total de l'opération. Elle est annoncée dans le prospectus d'émission visé par l'AMF et son exercice est communiqué au marché. Pour l'émetteur, elle permet de lever davantage de capitaux en cas de succès de l'opération. Pour les investisseurs, elle améliore les chances d'allocation en augmentant le volume de titres disponibles.
À retenir
- La clause d'extension permet d'augmenter de 10 à 15 % le volume d'une émission en cas de forte demande.
- Elle se distingue du greenshoe, qui couvre une survente après la cotation.
- Son exercice est annoncé dans le prospectus et communiqué au marché.
