Définition - Colle

Dans le langage financier, le mot colle désigne de manière imagée la situation d'une institution financière qui se retrouve coincée avec des titres qu'elle n'a pas réussi à placer auprès des investisseurs.

Le terme renvoie à l'idée d'être englué dans un problème dont on ne parvient pas à s'extraire, comme du papier tue-mouche collé aux doigts. Cette situation survient lorsqu'une institution financière, par exemple co-chef de file d'une opération, s'est engagée à placer un nombre précis d'obligations ou d'actions lors d'une augmentation de capital ou d'une introduction en Bourse. Faute de demande suffisante de la part des investisseurs, elle se retrouve dans l'incapacité d'écouler tous les titres. Elle est alors contrainte de les conserver, en se refinançant au coût du marché pour couvrir ses frais, ou de les céder à perte. La colle illustre ainsi le risque de placement supporté par les établissements garantissant une émission.

Exemple de colle

Une banque co-chef de file s'engage à placer 2 millions d'actions lors d'une introduction en Bourse. La demande des investisseurs est faible : elle ne parvient à en vendre que la moitié. Elle se retrouve « à la colle » avec le reste des titres, qu'elle doit conserver ou revendre à perte.

À retenir

• En finance, la colle désigne la situation d'une institution coincée avec des titres non placés.
• Elle survient quand la demande des investisseurs est insuffisante lors d'une émission.
• L'établissement doit conserver les titres ou les vendre à perte.
• Elle illustre le risque de placement supporté par les garants d'une émission.