Définition - Cotation au fixing
Écrit par Etienne NICOLAS,
La cotation au fixing est un mode de détermination du cours d'un titre boursier dans lequel les ordres d'achat et de vente sont accumulés pendant une période donnée, puis confrontés à un instant précis pour établir un prix d'équilibre unique. Ce prix est celui qui permet d'exécuter le volume maximal de transactions.
Ce mode de cotation s'oppose à la cotation en continu, où le prix évolue en temps réel à chaque nouvelle transaction. Sur Euronext, le fixing intervient à des heures définies : à l'ouverture (9h00), en cours de séance (pour certaines valeurs) et à la clôture (17h35). Les valeurs les moins liquides, cotées sur des compartiments secondaires, peuvent ne faire l'objet que d'un ou deux fixings par jour.
Le fixing présente l'avantage de concentrer la liquidité sur un seul moment, ce qui réduit la volatilité et permet d'obtenir un prix plus représentatif pour les titres faiblement échangés.
Exemple de cotation au fixing
Une petite entreprise cotée sur Euronext Access est soumise à un fixing quotidien à 11h30. Les ordres s'accumulent durant la matinée, puis sont confrontés à cet instant. Le prix d'équilibre retenu est de 12,50 euros, permettant l'exécution de 500 titres.
À retenir
- La cotation au fixing détermine un prix unique en confrontant les ordres à un instant précis.
- Elle est utilisée pour les valeurs peu liquides et lors de l'ouverture et la clôture du marché.
- Elle concentre la liquidité et réduit la volatilité par rapport à la cotation en continu.
