Définition - Coût du capital d'un entreprise multinationale

Le coût du capital d'une entreprise multinationale est le taux de rentabilité minimal qu'un groupe présent dans plusieurs pays doit obtenir sur ses investissements pour satisfaire l'ensemble de ses apporteurs de fonds, en tenant compte des spécificités internationales.

Comme pour toute entreprise, il correspond au coût moyen pondéré des sources de financement (capitaux propres et dette). Toutefois, son calcul est plus complexe pour une multinationale, car celle-ci se finance dans différentes devises et sur plusieurs marchés. Plusieurs facteurs spécifiques entrent en jeu : le risque de change lié aux fluctuations des devises, le risque pays (instabilité politique, fiscale ou économique des États où le groupe opère), ainsi que les différences de fiscalité et de taux d'intérêt entre pays. Un accès à des marchés de capitaux internationaux peut réduire ce coût en diversifiant les sources de financement, tandis que les risques propres à certaines implantations peuvent l'augmenter. Le coût du capital sert de référence pour évaluer la rentabilité des projets d'investissement à l'échelle internationale.

À retenir

• Le coût du capital d'une multinationale est le rendement minimal exigé sur ses investissements internationaux.
• Il correspond au coût moyen pondéré des capitaux propres et de la dette.
• Son calcul intègre le risque de change, le risque pays et les différences de fiscalité.
• L'accès aux marchés internationaux peut le réduire en diversifiant les financements.