Définition - Coût de la dette

Le coût de la dette représente le taux d'intérêt moyen qu'une entreprise ou un emprunteur paie sur l'ensemble de ses emprunts en cours. Il mesure le prix du financement par endettement, qu'il provienne de prêts bancaires, d'émissions obligataires ou d'autres formes de dette.

En analyse financière, le coût de la dette est généralement exprimé après impôt, car les intérêts d'emprunt sont déductibles du résultat imposable, ce qui réduit leur charge réelle. Le coût net de la dette s'obtient en multipliant le taux d'intérêt brut par (1 - taux d'imposition). Cet avantage fiscal, appelé bouclier fiscal, rend le financement par dette moins coûteux que le financement par fonds propres.

Le coût de la dette est une composante essentielle du coût moyen pondéré du capital (CMPC ou WACC), qui combine le coût de la dette et le coût des fonds propres pour déterminer le taux de rendement minimal exigé par l'ensemble des investisseurs d'une entreprise.

Exemple de coût de la dette

Une entreprise emprunte à un taux moyen de 4 % et est soumise à un taux d'imposition de 25 %. Son coût de la dette après impôt est de 3 % (4 % × 0,75), grâce à la déductibilité fiscale des intérêts.

À retenir

• Le coût de la dette est le taux d'intérêt moyen payé par une entreprise sur ses emprunts.
• Il est réduit par l'avantage fiscal lié à la déductibilité des intérêts.
• Il entre dans le calcul du coût moyen pondéré du capital (WACC).