Définition - Coût de portage

Le coût de portage est l'ensemble des charges supportées pour détenir un actif sur une période donnée, principalement constituées du coût de financement diminué des éventuels revenus générés par cet actif.

Appelé aussi « cost of carry » en anglais, il représente le coût net de la détention d'une position. Il intègre les intérêts liés au financement de l'achat, les frais de stockage ou d'assurance, desquels on retranche les revenus produits par l'actif (dividendes, coupons). Le coût de portage est une notion centrale sur les marchés à terme, car il intervient dans la détermination du prix d'un contrat à terme par rapport au prix au comptant. Lorsque les revenus de l'actif dépassent le coût de financement, il peut devenir négatif, jouant alors en faveur du détenteur.

Exemple de coût de portage

Un investisseur finance l'achat d'une action par un emprunt à 4 %. L'action lui verse un dividende de 1,5 %. Son coût de portage net est de 2,5 % (4 % − 1,5 %), correspondant au coût réel de détention sur l'année.

À retenir

• Le coût de portage est le coût net de détention d'un actif sur une période.
• Il correspond au coût de financement diminué des revenus générés par l'actif.
• Il intervient dans la fixation du prix des contrats à terme.
• Il peut devenir négatif quand les revenus de l'actif dépassent le coût de financement.