Définition - Coûts d'agence

Les coûts d'agence sont les coûts qui résultent des conflits d'intérêts entre les dirigeants d'une entreprise et ses actionnaires, ou plus largement entre un mandant et son mandataire.

Cette notion, issue de la théorie de l'agence, décrit les pertes liées au fait qu'une personne (l'agent, par exemple le dirigeant) agit pour le compte d'une autre (le principal, par exemple l'actionnaire) sans avoir nécessairement les mêmes objectifs. Les coûts d'agence comprennent les frais de surveillance engagés par le principal, les coûts supportés par l'agent pour rassurer le principal, et la perte résiduelle liée aux divergences d'intérêts.

Réduire ces coûts passe par des mécanismes de contrôle et d'incitation, comme l'audit, la rémunération variable ou l'intéressement des dirigeants au capital.

Exemple de coûts d'agence

Les actionnaires d'une entreprise craignent que le dirigeant privilégie sa rémunération au détriment des profits. Ils engagent des frais d'audit pour contrôler sa gestion : ces dépenses, ainsi que les pertes liées à d'éventuelles décisions non optimales, constituent des coûts d'agence.

À retenir

• Coûts liés aux conflits d'intérêts entre dirigeants et actionnaires.
• Issus de la théorie de l'agence (principal et agent).
• Incluent surveillance, garanties et perte résiduelle.
• Réduits par le contrôle et les mécanismes d'incitation.