Définition - Covariance
Écrit par Etienne NICOLAS,
La covariance est une mesure statistique qui évalue dans quelle mesure deux variables évoluent ensemble. En finance, elle quantifie le degré de liaison entre les rendements de deux actifs financiers (actions, indices, fonds).
Une covariance positive indique que les deux actifs tendent à évoluer dans le même sens : quand l'un monte, l'autre monte également. Une covariance négative signifie qu'ils évoluent en sens opposé. Une covariance proche de zéro traduit une absence de lien linéaire entre les deux variables.
La covariance est un outil fondamental dans la théorie moderne du portefeuille développée par Harry Markowitz. Elle permet de mesurer le risque d'un portefeuille composé de plusieurs actifs et d'optimiser sa diversification. Toutefois, la covariance seule est difficile à interpréter car son résultat dépend des unités de mesure. C'est pourquoi on utilise souvent le coefficient de corrélation, qui normalise la covariance sur une échelle de -1 à +1.
Exemple de covariance
Un gestionnaire calcule la covariance entre une action du secteur pétrolier et une action du secteur aérien. La covariance est négative : quand le pétrole monte, les coûts des compagnies aériennes augmentent et leurs actions baissent. Cette information l'aide à diversifier son portefeuille.
À retenir
- La covariance mesure le degré de liaison entre les rendements de deux actifs.
- Elle est essentielle pour la construction et la diversification d'un portefeuille.
- Le coefficient de corrélation en est la version normalisée, plus facile à interpréter.
