Définition - Covered Warrants

Un covered warrant est un produit financier dérivé émis par un établissement bancaire, qui confère à son détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixé à l'avance, à une date d'échéance déterminée ou avant celle-ci.

Contrairement aux warrants classiques émis par les entreprises elles-mêmes, les covered warrants sont créés par des intermédiaires financiers (banques, sociétés de courtage). L'actif sous-jacent peut être une action, un indice boursier, une devise ou encore une matière première. On distingue le call warrant, qui donne le droit d'acheter, du put warrant, qui donne le droit de vendre.

Ces instruments permettent de spéculer sur la hausse ou la baisse d'un actif avec un effet de levier important, ce qui amplifie les gains potentiels comme les pertes. Le risque maximal pour l'investisseur est limité au montant de la prime versée à l'achat du warrant.

Exemple de covered warrant

Un investisseur achète un call warrant sur l'action X, avec un prix d'exercice de 50 euros et une prime de 3 euros. Si, à l'échéance, l'action cote 60 euros, il exerce son droit et réalise un gain de 7 euros par titre (60 − 50 − 3). Si l'action reste sous 50 euros, il perd uniquement la prime de 3 euros.

À retenir

• Un covered warrant est un produit dérivé émis par une banque, distinct du warrant classique émis par une entreprise.
• Il offre un effet de levier qui amplifie les variations de l'actif sous-jacent, à la hausse comme à la baisse.
• La perte maximale de l'investisseur est limitée à la prime payée lors de l'achat.