Définition - Covering purchase

Un covering purchase, ou achat de couverture en français, est l'opération par laquelle un investisseur ayant vendu un actif à découvert le rachète afin de clôturer sa position et d'honorer ses engagements.

Lorsqu'un opérateur vend à découvert un titre qu'il ne possède pas (en l'empruntant), il s'engage à le racheter ultérieurement pour le restituer. Le covering purchase est précisément ce rachat, qui permet de déboucler la position vendeuse. L'investisseur réalise un gain si le cours a baissé entre la vente à découvert et le rachat, et une perte s'il a monté. Cette opération peut être volontaire, lorsque l'investisseur estime le moment opportun, ou contrainte, notamment lors d'un « short squeeze » où une hausse rapide des cours force les vendeurs à découvert à racheter en urgence, amplifiant encore la hausse. Le covering purchase est ainsi une étape clé dans la gestion des positions de vente à découvert.

Exemple de covering purchase

Un investisseur vend à découvert une action à 50 €, anticipant une baisse. Le cours tombe à 40 €. Il procède alors à un covering purchase en rachetant l'action à 40 € pour la restituer, réalisant un gain de 10 € par titre, hors frais.

À retenir

• Un covering purchase est le rachat d'un actif vendu à découvert pour clôturer la position.
• Il permet de restituer le titre emprunté lors de la vente à découvert.
• L'investisseur gagne si le cours a baissé, perd s'il a monté.
• Il peut être contraint lors d'un short squeeze, amplifiant la hausse des cours.