Définition - Création de valeur actionnariale

La création de valeur actionnariale désigne la capacité d'une entreprise à générer un rendement pour ses actionnaires supérieur au coût du capital qu'ils ont investi, se traduisant par une hausse du cours de l'action ou une distribution de dividendes.

Elle repose sur le principe que toute entreprise doit rémunérer ses actionnaires au-delà du rendement minimal exigé compte tenu du risque pris. Lorsque la rentabilité des capitaux investis (ROCE) est supérieure au coût moyen pondéré du capital (WACC), l'entreprise crée de la valeur. Dans le cas contraire, elle en détruit. Cette notion, popularisée dans les années 1990, est notamment mesurée par des indicateurs comme l'EVA (Economic Value Added) ou la TSR (Total Shareholder Return). Elle peut faire l'objet de critiques lorsqu'elle est poursuivie au détriment des autres parties prenantes (salariés, environnement, clients).

Exemple de création de valeur actionnariale

Une société affiche un ROCE de 14 % alors que son coût du capital est estimé à 9 %. L'écart de 5 points représente la valeur économique créée au-delà des exigences de rémunération des investisseurs. Cette surperformance se reflète généralement par une hausse du cours boursier et un regain d'intérêt de la part des actionnaires et analystes financiers.

À retenir

• La création de valeur actionnariale survient lorsque la rentabilité des capitaux dépasse leur coût.
• Elle se mesure notamment par l'EVA (Economic Value Added) et la TSR (Total Shareholder Return).
• Elle repose sur la comparaison entre le ROCE et le WACC de l'entreprise.
• Poursuivie à l'excès, elle peut être critiquée au détriment des autres parties prenantes de l'entreprise.