Définition - Currency risk

Le currency risk, ou risque de change en français, est le risque de perte financière résultant des fluctuations des taux de change entre deux devises, affectant la valeur des actifs, des passifs ou des flux de trésorerie libellés en monnaie étrangère.

Ce risque concerne les entreprises réalisant des opérations internationales (exportateurs, importateurs, groupes multinationaux), les investisseurs détenant des actifs en devises étrangères et les établissements bancaires exposés à des engagements multidevises. Il se manifeste sous trois formes : le risque de transaction (impact sur les flux commerciaux en devises entre la date de facturation et la date de règlement), le risque de conversion (impact comptable lors de la consolidation des comptes de filiales étrangères) et le risque économique (impact sur la compétitivité à long terme en cas d'évolution défavorable des cours).

Plusieurs instruments permettent de se couvrir contre le risque de change : contrats à terme sur devises, options de change (currency options), swaps de devises et clauses d'indexation dans les contrats commerciaux.

Exemple de currency risk

Un importateur français commande pour 200 000 USD de marchandises payables à 90 jours. Si l'euro se déprécie de 1,10 à 1,05 contre le dollar durant cette période, le coût en euros passe de 181 818 € à 190 476 €, soit un surcoût de 8 658 €.

À retenir

• Le currency risk est le risque de perte lié aux fluctuations des taux de change.
• Il se décline en risque de transaction, de conversion et économique.
• Des instruments de couverture (contrats à terme, options, swaps) permettent de le maîtriser.