Définition - CVG

Un CVG (Certificat de Valeur Garantie) est un instrument financier émis lors d'une offre publique, par lequel l'acquéreur garantit aux actionnaires de la société cible un prix minimal pour leurs titres à une échéance future.

Utilisé notamment lors d'offres publiques d'achat ou d'échange (OPA, OPE), le CVG vise à rassurer les actionnaires en leur assurant une protection contre une baisse du cours de l'action. Concrètement, si à l'échéance le cours de l'action est inférieur au prix garanti, le détenteur du certificat reçoit la différence ; si le cours est supérieur, le CVG ne donne lieu à aucun versement et perd sa valeur. Cet instrument fonctionne ainsi comme une forme d'assurance ou d'option, facilitant l'acceptation d'une offre en réduisant le risque perçu par les actionnaires de la cible. Le certificat de valeur garantie peut lui-même être coté et négocié en bourse jusqu'à son échéance.

Exemple de CVG

Lors d'une OPA, l'acquéreur remet aux actionnaires un CVG garantissant un prix de 50 € par action à trois ans. À l'échéance, si l'action ne vaut que 45 €, le porteur reçoit 5 € par certificat. Si elle vaut 55 €, le CVG ne verse rien.

À retenir

• Un CVG (Certificat de Valeur Garantie) garantit aux actionnaires un prix minimal pour leurs titres à terme.
• Il est utilisé lors d'offres publiques (OPA, OPE) pour rassurer les actionnaires de la cible.
• Il verse la différence si le cours est inférieur au prix garanti à l'échéance, sinon rien.
• Il fonctionne comme une assurance et peut être coté en bourse.