Définition - Debt service coverage ratio

Le debt service coverage ratio (DSCR), ou ratio de couverture du service de la dette, est un indicateur financier qui mesure la capacité d'une entreprise ou d'un projet à générer suffisamment de revenus pour couvrir le remboursement de ses dettes (capital et intérêts).

Le DSCR se calcule en divisant le résultat d'exploitation (ou le flux de trésorerie disponible) par le montant total du service de la dette sur la même période (échéances en capital plus intérêts). Un DSCR supérieur à 1 signifie que l'emprunteur génère plus de revenus qu'il n'en faut pour rembourser sa dette. Un ratio inférieur à 1 indique une insuffisance de revenus pour couvrir les échéances.

Cet indicateur est particulièrement utilisé par les banques lors de l'analyse de demandes de financement, notamment en financement de projet (project finance) et en crédit immobilier professionnel. Les prêteurs exigent généralement un DSCR minimum de 1,2 à 1,5, afin de disposer d'une marge de sécurité en cas de baisse des revenus.

Exemple de debt service coverage ratio

Une entreprise dégage un résultat d'exploitation annuel de 300 000 euros. Son service de la dette annuel s'élève à 200 000 euros. Son DSCR est de 1,5 (300 000 / 200 000), ce qui signifie qu'elle génère 1,5 fois les revenus nécessaires au remboursement de ses emprunts.

À retenir

• Le DSCR mesure la capacité d'un emprunteur à couvrir le remboursement de sa dette par ses revenus.
• Un ratio supérieur à 1 est indispensable, les prêteurs exigeant généralement un minimum de 1,2 à 1,5.
• Il est un critère central d'analyse pour les banques dans l'octroi de financements.