Définition - Debtor warrant

Un debtor warrant est un bon de souscription d'actions émis dans le cadre d'une opération de restructuration de dette, attribué aux créanciers d'une entreprise en difficulté en complément ou en contrepartie d'un abandon partiel de créances, leur offrant le droit d'acquérir des actions de la société restructurée à un prix et dans un délai déterminés.

Ce mécanisme permet de compenser partiellement la perte subie par les créanciers lors de la restructuration. Si l'entreprise se redresse et que la valeur de ses actions augmente, les créanciers peuvent exercer leurs warrants et bénéficier de la plus-value, récupérant ainsi une partie de la valeur abandonnée. Le debtor warrant constitue donc un instrument de partage du potentiel de revalorisation (upside sharing) entre créanciers et actionnaires.

Les debtor warrants sont fréquemment utilisés dans les plans de sauvegarde, les procédures de redressement judiciaire et les restructurations négociées de dette obligataire. Leur valorisation dépend de la volatilité du titre, du prix d'exercice, de la durée du warrant et des perspectives de redressement de l'entreprise.

Exemple de debtor warrant

Les créanciers d'une entreprise en redressement acceptent un abandon de 40 % de leurs créances en échange de debtor warrants leur donnant le droit de souscrire des actions à 5 € pendant cinq ans. Si le titre atteint 12 €, ils exercent leurs warrants et réalisent une plus-value compensant partiellement l'abandon consenti.

À retenir

• Le debtor warrant est un bon de souscription attribué aux créanciers lors d'une restructuration de dette.
• Il permet aux créanciers de bénéficier du redressement futur de l'entreprise.
• Il constitue un mécanisme de partage de la revalorisation entre créanciers et actionnaires.