Définition - Dernier ressort

Le dernier ressort, ou prêteur en dernier ressort (lender of last resort en anglais), désigne la fonction par laquelle une banque centrale fournit des liquidités d'urgence aux établissements de crédit confrontés à une crise de liquidité, lorsque aucune autre source de financement n'est disponible sur le marché.

Cette fonction vise à prévenir les crises systémiques : si une banque solvable mais temporairement illiquide ne peut plus se refinancer, elle risque de faire défaut, entraînant par contagion d'autres établissements et menaçant la stabilité du système financier dans son ensemble. En intervenant en dernier ressort, la banque centrale brise cette spirale en prêtant contre des garanties (collatéral) et à un taux pénalisant, supérieur aux conditions normales du marché.

Ce principe, théorisé par Walter Bagehot au XIXe siècle, reste au coeur de l'action des banques centrales. Dans la zone euro, c'est la BCE qui assure cette fonction via le mécanisme d'aide d'urgence en matière de liquidité (ELA), mis en oeuvre par les banques centrales nationales sous son autorité.

À retenir

• Le prêteur en dernier ressort est la banque centrale qui fournit des liquidités d'urgence aux banques en difficulté.
• L'intervention se fait contre garanties et à un taux pénalisant.
• Dans la zone euro, cette fonction est assurée par la BCE via le mécanisme ELA.