Définition - Dette senior
Écrit par Etienne NICOLAS,
La dette senior est une catégorie de dette financière bénéficiant du rang de remboursement le plus élevé en cas de défaillance ou de liquidation de l'emprunteur, par opposition à la dette subordonnée (junior ou mezzanine), remboursée en second rang.
En cas de défaut, les créanciers seniors sont les premiers à être remboursés sur le produit de la réalisation des actifs de l'entreprise, après les créanciers privilégiés (salariés, Trésor public). Ce droit de priorité se traduit par un risque plus faible et donc un taux d'intérêt inférieur à celui de la dette subordonnée. La dette senior est généralement assortie de garanties (hypothèques, nantissements, cession de créances) et de covenants financiers imposant le respect de ratios prudentiels.
Dans les montages de LBO, la dette senior constitue la part la plus importante du financement, complétée par de la dette mezzanine et des fonds propres. Sur les marchés obligataires, les obligations seniors se distinguent des obligations subordonnées, ces dernières étant fréquemment émises par les banques pour renforcer leurs fonds propres réglementaires.
À retenir
- La dette senior est remboursée en priorité en cas de défaut, avant la dette subordonnée.
- Son rang prioritaire se traduit par un taux d'intérêt plus faible et des garanties associées.
- Elle constitue la part principale du financement dans les montages de LBO.
