Définition - Dilution réelle
Écrit par Etienne NICOLAS,
La dilution réelle est la diminution effective de la valeur par action pour les actionnaires existants, résultant de l'émission de nouveaux titres à un prix inférieur à leur valeur réelle.
Contrairement à la simple dilution du pourcentage de détention, elle s'intéresse à l'impact économique sur la richesse de l'actionnaire. Elle se produit lorsque de nouvelles actions sont créées à un prix d'émission inférieur à la valeur intrinsèque de l'action : la valeur de chaque titre existant se trouve alors réduite, car le capital est augmenté à des conditions désavantageuses. À l'inverse, si les nouvelles actions sont émises à un prix supérieur ou égal à leur valeur réelle, il n'y a pas de dilution réelle, même si le pourcentage de détention baisse.
Exemple de dilution réelle
Une action vaut réellement 100 €. La société émet de nouvelles actions à 60 € seulement. La valeur des titres existants se trouve diluée, car le capital augmente à un prix inférieur à leur valeur réelle : les anciens actionnaires subissent une dilution réelle de leur richesse.
À retenir
- La dilution réelle est la perte effective de valeur par action pour les actionnaires existants.
- Elle survient quand de nouvelles actions sont émises sous leur valeur réelle.
- Elle se distingue de la simple baisse du pourcentage de détention.
- Une émission au prix réel ou au-dessus n'entraîne pas de dilution réelle.
