Définition - Dilution technique

La dilution technique est la baisse mécanique du pourcentage de détention d'un actionnaire résultant de l'augmentation du nombre d'actions, sans qu'il y ait nécessairement perte de valeur économique.

Elle correspond à l'effet purement arithmétique d'une émission de nouveaux titres : la part détenue par un actionnaire qui ne souscrit pas diminue, puisque le nombre total d'actions augmente. Toutefois, la dilution technique se distingue de la dilution réelle, car elle ne traduit pas forcément une perte de richesse. Si les nouvelles actions sont émises à leur juste valeur (ou si l'opération apporte une contrepartie équivalente, comme des fonds servant un projet créateur de valeur), la valeur de la participation peut être préservée malgré la baisse du pourcentage. La dilution technique mesure donc la simple variation du poids relatif de l'actionnaire dans le capital, indépendamment de l'impact sur la valeur de ses titres.

Exemple de dilution technique

Un actionnaire détient 200 actions sur 1 000, soit 20 %. La société émet 1 000 nouvelles actions à leur juste valeur, auxquelles il ne souscrit pas. Sa part tombe à 10 % (200 / 2 000) : c'est une dilution technique, sans perte de valeur si l'émission s'est faite au prix réel.

À retenir

• La dilution technique est la baisse mécanique du pourcentage de détention liée à l'émission de titres.
• Elle n'entraîne pas forcément de perte de valeur économique.
• Elle se distingue de la dilution réelle, qui traduit une perte de richesse.
• Elle mesure la seule variation du poids relatif de l'actionnaire dans le capital.