Définition - Discounted Cash Flow

Le discounted cash flow (DCF), ou méthode des flux de trésorerie actualisés en français, est une méthode d'évaluation qui estime la valeur d'un actif ou d'une entreprise à partir de ses flux de trésorerie futurs ramenés à leur valeur présente.

Cette approche repose sur le principe que la valeur d'un actif correspond à la somme des flux de trésorerie qu'il générera à l'avenir, actualisés à un taux reflétant le risque et le coût du capital. Concrètement, on projette les flux attendus sur plusieurs années, puis on les actualise à l'aide d'un taux d'actualisation (souvent le coût moyen pondéré du capital). On y ajoute généralement une valeur terminale, représentant les flux au-delà de l'horizon de prévision. Sa fiabilité dépend fortement de la qualité des prévisions et du choix du taux.

Exemple de discounted cash flow

Pour évaluer une entreprise, un analyste projette ses flux de trésorerie sur cinq ans, puis les actualise avec un taux de 8 %. Il ajoute une valeur terminale actualisée. La somme de ces montants donne la valeur estimée de l'entreprise selon la méthode DCF.

À retenir

• Le DCF estime la valeur d'un actif à partir de ses flux de trésorerie futurs actualisés.
• Les flux projetés sont ramenés à leur valeur présente via un taux d'actualisation.
• On y ajoute généralement une valeur terminale.
• Sa fiabilité dépend des prévisions de flux et du taux d'actualisation retenu.