Définition - Earnings-at-risk

L'Earnings-at-Risk (EaR) est un indicateur de gestion des risques qui estime la perte maximale que les bénéfices d'une entreprise pourraient subir sur une période donnée, en raison de variations défavorables de facteurs de marché, avec un niveau de confiance statistique déterminé.

Cet outil est principalement utilisé par les banques et les grandes entreprises pour mesurer l'impact potentiel des fluctuations de taux d'intérêt, de taux de change ou de prix de matières premières sur leurs résultats futurs. Contrairement à la Value-at-Risk (VaR), qui évalue le risque de perte sur la valeur d'un portefeuille, l'EaR se concentre sur l'impact en termes de compte de résultat.

L'EaR est calculé à partir de scénarios de marché (historiques ou simulés) appliqués aux positions et aux activités de l'entreprise. Il permet aux dirigeants d'anticiper la volatilité de leurs résultats et d'ajuster leur stratégie de couverture en conséquence.

Exemple d'Earnings-at-Risk

Une entreprise exportatrice calcule un EaR de 5 millions d'euros à un horizon de 12 mois avec un niveau de confiance de 95 %. Cela signifie qu'il y a 95 % de probabilité que la baisse de ses bénéfices liée aux variations de change ne dépasse pas 5 millions d'euros sur l'année.

À retenir

• L'Earnings-at-Risk mesure la perte maximale potentielle sur les bénéfices liée aux risques de marché.
• Il se distingue de la VaR en se concentrant sur le compte de résultat plutôt que sur la valeur du portefeuille.
• Il aide les entreprises à calibrer leur stratégie de couverture des risques.