Définition - Efficience des marchés

L'efficience des marchés est la théorie selon laquelle les prix des actifs financiers reflètent à tout moment l'ensemble de l'information disponible, rendant impossible de battre durablement le marché.

Formulée par l'économiste Eugene Fama, cette hypothèse postule que, sur un marché efficient, toute information pertinente est immédiatement intégrée dans les cours. Les prix réagissent donc instantanément aux nouvelles, et il devient impossible de réaliser des gains anormaux de manière systématique à partir d'informations déjà connues. On distingue trois formes d'efficience : faible (les cours intègrent toutes les informations passées), semi-forte (ils intègrent aussi toute l'information publique) et forte (ils intègrent même l'information privée). Cette théorie a des implications majeures : elle remet en cause l'utilité de l'analyse pour surperformer durablement et plaide en faveur de la gestion passive (fonds indiciels). L'efficience des marchés est toutefois débattue, notamment par la finance comportementale, qui souligne l'existence de biais psychologiques et d'anomalies de marché contredisant parfois cette hypothèse.

À retenir

• L'efficience des marchés postule que les prix reflètent toute l'information disponible.
• Elle rend impossible de battre durablement le marché de façon systématique.
• On distingue trois formes : faible, semi-forte et forte.
• Elle est débattue, notamment par la finance comportementale.