Définition - Equity Bêta

L'equity bêta, ou bêta des capitaux propres, est un coefficient qui mesure la sensibilité du cours d'une action aux fluctuations du marché boursier, en tenant compte de l'effet de l'endettement de l'entreprise sur le risque supporté par ses actionnaires.

Il est étroitement lié au bêta économique ou bêta désendetté, qui mesure uniquement le risque lié à l'activité opérationnelle de l'entreprise indépendamment de sa structure financière. L'equity bêta amplifie ce risque opérationnel par l'effet de levier financier : plus une entreprise est endettée, plus son equity bêta est élevé, car les actionnaires supportent une volatilité accrue sur leurs rendements. Il est utilisé dans le modèle CAPM pour calculer le coût des fonds propres et évaluer la rentabilité exigée par les actionnaires.

Exemple d'equity bêta

Deux entreprises d'un même secteur ont un bêta opérationnel identique de 0,8. La première, peu endettée, affiche un equity bêta de 0,95. La seconde, dont la dette représente la moitié de son financement total, présente un equity bêta de 1,35. Les actionnaires de la seconde supportent un risque plus élevé du fait du levier financier, ce que reflète son equity bêta supérieur.

À retenir

• L'equity bêta mesure la sensibilité d'une action au marché en intégrant l'effet de l'endettement de l'entreprise.
• Il est toujours supérieur ou égal au bêta désendetté dès lors que l'entreprise recourt à la dette.
• Il est utilisé dans le modèle CAPM pour calculer le coût des fonds propres.
• Plus le levier financier est élevé, plus l'equity bêta amplifie le risque supporté par les actionnaires.