Définition - Equity option

L'equity option (option sur action) est un contrat dérivé conférant à son détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) un nombre déterminé d'actions d'une société cotée à un prix fixé à l'avance (strike), jusqu'à une date d'échéance définie.

Les equity options se négocient sur des marchés organisés (Euronext, CBOE, Eurex) sous forme de contrats standardisés (taille du lot généralement 100 actions, échéances mensuelles ou trimestrielles, strikes échelonnés) ou de gré à gré (OTC) pour des conditions sur mesure. L'acheteur paie une prime au vendeur en contrepartie du droit acquis. Il exerce l'option si le cours du sous-jacent dépasse le strike (call) ou passe en dessous (put), réalisant un profit. Dans le cas contraire, il laisse l'option expirer et sa perte se limite à la prime versée.

Les equity options sont utilisées pour la couverture de portefeuille (achat de puts protecteurs contre une baisse du marché), la génération de revenus (vente de calls couverts sur des titres détenus), la spéculation directionnelle avec effet de levier et la mise en place de stratégies combinées (spreads, straddles, collars). Leur prix dépend de cinq paramètres principaux : cours du sous-jacent, strike, durée résiduelle, volatilité implicite et taux d'intérêt, modélisés par la formule de Black-Scholes.

À retenir

• L'equity option donne le droit d'acheter (call) ou de vendre (put) des actions à un prix fixé.
• Elle se négocie sur marchés organisés (standardisée) ou de gré à gré (sur mesure).
• Elle sert à la couverture, à la génération de revenus et à la spéculation avec levier.