Définition - Etalon-or

L'étalon-or (gold standard en anglais) est un système monétaire dans lequel la valeur de la monnaie d'un pays est directement définie par un poids fixe en or. Chaque billet en circulation est convertible en or auprès de la banque centrale, à un taux garanti.

Ce système s'est généralisé au XIXe siècle, à partir de son adoption par le Royaume-Uni en 1821, puis par la plupart des économies occidentales. Il garantissait la stabilité des taux de change entre pays, puisque chaque monnaie était définie par rapport à l'or. Il imposait également une discipline budgétaire stricte aux États, dont la création monétaire était limitée par leurs réserves d'or.

L'étalon-or a été progressivement abandonné au cours du XXe siècle. La Première Guerre mondiale a conduit les pays belligérants à suspendre la convertibilité pour financer l'effort de guerre. Après une tentative de restauration dans les années 1920, le système a définitivement disparu avec la crise de 1929. Le système de Bretton Woods (1944) a instauré un étalon de change-or indirect, où seul le dollar restait convertible en or. En 1971, les États-Unis ont mis fin à cette convertibilité, achevant l'ère de l'étalon-or.

À retenir

• L'étalon-or est un système où la monnaie est définie par un poids fixe en or et convertible à taux garanti.
• Il assurait la stabilité des changes mais limitait la souplesse des politiques monétaires.
• Il a été définitivement abandonné en 1971 avec la fin de la convertibilité du dollar en or.