Définition - Exchange risk

L'exchange risk, ou risque de change en français, est le risque de perte financière lié aux fluctuations des taux de change entre deux devises. Il affecte toute personne ou entreprise réalisant des opérations libellées dans une monnaie différente de sa devise de référence.

Ce risque concerne principalement les entreprises exportatrices et importatrices, les investisseurs détenant des actifs en devises étrangères et les emprunteurs ayant contracté des dettes dans une autre monnaie. Une variation défavorable du taux de change entre la date de conclusion d'un contrat et celle du règlement peut réduire les marges commerciales ou augmenter le coût d'un emprunt.

Plusieurs instruments permettent de se couvrir contre l'exchange risk : le contrat de change à terme, l'option de change, le swap de devises ou la couverture naturelle (compensation entre recettes et dépenses dans la même devise). Le choix de l'instrument dépend du montant, de la durée et du degré de certitude de l'exposition.

Exemple d'exchange risk

Un importateur français commande pour 100 000 dollars de marchandises alors que l'euro vaut 1,10 dollar (coût prévu : 90 909 euros). Au moment du paiement, l'euro est tombé à 1,05 dollar. Le coût réel atteint 95 238 euros, soit une perte de change de 4 329 euros.

À retenir

• L'exchange risk est le risque de perte lié aux fluctuations des taux de change.
• Il concerne les entreprises, investisseurs et emprunteurs exposés à des devises étrangères.
• Des instruments de couverture (contrats à terme, options, swaps) permettent de s'en protéger.