Définition - Effet financier

L'effet financier est l'impact du mode de financement d'une entreprise, notamment du recours à l'endettement, sur la rentabilité de ses capitaux propres.

Il mesure la contribution de la structure financière à la rentabilité revenant aux actionnaires. L'effet financier résulte de la différence entre la rentabilité économique de l'entreprise (générée par son activité) et le coût de sa dette. Lorsque la rentabilité économique est supérieure au coût de l'endettement, l'effet financier est positif et augmente la rentabilité des capitaux propres : c'est l'effet de levier favorable. À l'inverse, si le coût de la dette dépasse la rentabilité économique, l'effet financier devient négatif et réduit la rentabilité pour les actionnaires. L'effet financier permet ainsi de décomposer la rentabilité des capitaux propres entre la performance de l'exploitation (rentabilité économique) et l'impact du financement par la dette. Il constitue un élément clé de l'analyse financière, en distinguant ce qui relève de l'activité de ce qui relève des choix de financement.

Exemple d'effet financier

Une entreprise dégage une rentabilité économique de 10 %, tandis que sa dette coûte 5 %. L'écart positif de 5 points, appliqué à la part financée par dette, accroît la rentabilité des capitaux propres : l'effet financier est favorable aux actionnaires.

À retenir

• L'effet financier est l'impact du financement par dette sur la rentabilité des capitaux propres.
• Il dépend de l'écart entre la rentabilité économique et le coût de la dette.
• Il est positif si la rentabilité économique dépasse le coût de l'endettement.
• Il permet de distinguer la performance de l'activité de l'impact du financement.