Définition - Flat

Le terme flat est utilisé en finance dans plusieurs contextes pour désigner une situation neutre, sans variation ou sans coupon couru, selon le domaine d'application.

Sur le marché obligataire, une obligation cotée flat (ou pied de coupon) se négocie sans coupon couru : l'acheteur ne verse pas au vendeur la fraction d'intérêt accumulée depuis le dernier détachement. Cette situation concerne principalement les obligations en défaut de paiement, dont l'émetteur a cessé de verser ses coupons, ainsi que certaines obligations zéro coupon. Les obligations performing se négocient normalement coupon couru inclus (dirty price).

En trading, une position flat désigne l'absence d'exposition nette au marché : le trader a soldé toutes ses positions ou ses positions longues compensent exactement ses positions courtes. Être flat en fin de journée est une pratique courante chez les day traders et les teneurs de marché souhaitant éliminer le risque overnight.

En matière de courbe des taux, une courbe flat (plate) signifie que les taux courts et les taux longs sont proches, effaçant la prime de terme habituelle. Un aplatissement de la courbe peut signaler un ralentissement économique anticipé ou un resserrement monétaire. En termes de performance, un marché flat est un marché sans tendance, évoluant dans une fourchette étroite sans direction claire.

À retenir

• En obligataire, flat signifie qu'un titre se négocie sans coupon couru (généralement en défaut).
• En trading, une position flat est une absence d'exposition nette au marché.
• Une courbe des taux flat indique un écart réduit entre taux courts et taux longs.