Définition - Fonds maître

Le fonds maître (master fund) est un organisme de placement collectif dans lequel un ou plusieurs fonds nourriciers (feeder funds) investissent la totalité ou la quasi-totalité de leurs actifs, formant une structure maître-nourricier qui centralise la gestion du portefeuille au niveau du fonds maître.

Dans cette architecture, le fonds maître détient et gère l'ensemble des investissements (actions, obligations, dérivés, actifs alternatifs), tandis que les fonds nourriciers servent de points d'entrée pour différentes catégories d'investisseurs. Chaque nourricier peut être domicilié dans un pays distinct, libellé dans une devise différente ou soumis à un cadre réglementaire et fiscal propre, tout en bénéficiant de la même gestion centralisée. Cette structure permet de mutualiser les actifs sous gestion, réduisant les coûts de transaction et améliorant la liquidité du portefeuille.

En droit européen (directive UCITS), un fonds nourricier doit investir au moins 85 % de ses actifs dans un fonds maître agréé. Le fonds maître et ses nourriciers concluent un accord définissant les modalités d'échange d'informations, de souscription et de rachat. La structure maître-nourricier est largement utilisée par les sociétés de gestion internationales pour distribuer un même produit dans plusieurs juridictions, ainsi que par les hedge funds, qui regroupent les capitaux de fonds nourriciers offshore et onshore dans un master fund unique.

À retenir

• Le fonds maître centralise la gestion pour le compte de plusieurs fonds nourriciers.
• Cette structure mutualise les actifs, réduit les coûts et facilite la distribution internationale.
• En droit UCITS, le nourricier doit investir au moins 85 % de ses actifs dans le maître.