Définition - Forward
Écrit par Etienne NICOLAS,
Un forward, ou contrat à terme de gré à gré, est un accord entre deux parties portant sur l'achat ou la vente d'un actif (devise, matière première, taux d'intérêt, action) à une date future déterminée et à un prix fixé dès la conclusion du contrat.
Le forward se distingue du future par son caractère de gré à gré (OTC – over the counter) : il est négocié directement entre les contreparties, sans passer par un marché organisé ni par une chambre de compensation. Ses caractéristiques (montant, échéance, actif sous-jacent) sont donc entièrement personnalisables, ce qui le rend adapté aux besoins spécifiques de couverture des entreprises et des institutions financières.
En contrepartie de cette souplesse, le forward expose chaque partie à un risque de contrepartie : si l'une des deux fait défaut avant l'échéance, l'autre peut ne pas recevoir le règlement prévu. Aucun appel de marge n'intervient en cours de vie du contrat, le règlement s'effectuant intégralement à l'échéance (livraison physique ou compensation financière). Le forward sur devises est l'instrument le plus courant, utilisé par les entreprises pour couvrir leur risque de change sur des flux commerciaux futurs.
À retenir
- Le forward est un contrat à terme négocié de gré à gré, entièrement personnalisable.
- Il se distingue du future par l'absence de marché organisé et de chambre de compensation.
- Il expose les parties à un risque de contrepartie, compensé par sa grande flexibilité.
