Définition - Forward exchange
Écrit par Etienne NICOLAS,
Le forward exchange, ou change à terme en français, est une opération par laquelle deux parties s'engagent à échanger un montant dans une devise contre un montant dans une autre devise, à un taux fixé aujourd'hui mais pour une livraison à une date future déterminée.
Le taux à terme (forward rate) diffère du taux au comptant (spot rate). L'écart entre les deux, appelé report ou déport, dépend du différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises concernées. Si la devise achetée à terme offre un taux d'intérêt inférieur à la devise vendue, le taux à terme sera en report (supérieur au spot). Dans le cas contraire, il sera en déport.
Le forward exchange est principalement utilisé par les entreprises pour se couvrir contre le risque de change sur leurs opérations commerciales internationales. Il permet de figer un taux de change pour une transaction future et d'éliminer l'incertitude liée aux fluctuations des devises.
Exemple de forward exchange
Un importateur français doit payer 200 000 dollars dans trois mois. Le cours spot est de 1,10 EUR/USD et le cours à terme trois mois de 1,1050. Il conclut un contrat forward et sait qu'il paiera 181 000 euros (200 000 / 1,1050), quel que soit le cours à l'échéance.
À retenir
- Le forward exchange est un contrat de change à terme fixant un taux pour une livraison future.
- Le taux à terme dépend du différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises.
- Il est utilisé pour couvrir le risque de change sur les opérations commerciales internationales.
