Définition - Gamma d'une Option

Le gamma d'une option est un indicateur de sensibilité qui mesure la vitesse à laquelle le delta d'une option varie en réponse à une variation du prix du sous-jacent.

Le delta mesure la variation du prix d'une option pour une variation d'une unité du sous-jacent. Le gamma, quant à lui, indique à quelle vitesse ce delta évolue lorsque le sous-jacent bouge. Un gamma élevé signifie que le delta de l'option est très sensible aux mouvements du sous-jacent, rendant la position plus difficile à gérer pour le vendeur d'options. Le gamma est maximal lorsque l'option est à la monnaie (at the money), c'est-à-dire lorsque le prix du sous-jacent est proche du prix d'exercice. Il appartient aux indicateurs appelés "grecques" en finance des options, aux côtés du delta, du vega, du thêta et du rho.

Exemple de gamma d'une option

Un trader détient une option d'achat dont le delta est de 0,50 et le gamma de 0,05. Si le prix du sous-jacent augmente de 1 €, le delta passe de 0,50 à 0,55. Si le sous-jacent monte encore de 1 €, le delta passe à environ 0,60. Le gamma traduit ainsi l'accélération de la sensibilité de l'option aux mouvements du marché.

À retenir

• Le gamma mesure la variation du delta d'une option en réponse à un mouvement du prix du sous-jacent.
• Il est maximal lorsque l'option est à la monnaie et diminue lorsqu'elle est très dans ou hors de la monnaie.
• Un gamma élevé rend la gestion de la position plus complexe pour le vendeur d'options.
• Il fait partie des indicateurs "grecques" utilisés pour gérer le risque des positions optionnelles.