Définition - Historic volatility
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La historic volatility (volatilité historique ou volatilité réalisée) est une mesure statistique de la dispersion des rendements passés d'un actif financier sur une période donnée, exprimée en pourcentage annualisé, quantifiant l'amplitude des fluctuations de cours effectivement observées.
La volatilité historique se calcule comme l'écart-type des rendements logarithmiques quotidiens (ou hebdomadaires, mensuels) du titre sur une fenêtre d'observation, généralement annualisé en multipliant par la racine carrée du nombre de périodes (√252 pour les données journalières). Une action affichant une volatilité historique de 30 % a connu des variations annuelles de rendement s'écartant en moyenne de 30 points de pourcentage autour de sa moyenne. Plus la volatilité est élevée, plus le titre est considéré comme risqué.
La volatilité historique se distingue de la volatilité implicite, qui est extraite des prix des options cotées sur le marché et reflète les anticipations des investisseurs sur la volatilité future. La comparaison entre les deux est un outil d'analyse : si la volatilité implicite dépasse la volatilité historique, le marché anticipe une période plus agitée que le passé récent. La volatilité historique est utilisée en gestion de portefeuille pour le calcul de la Value at Risk (VaR), le dimensionnement des positions, la construction de portefeuilles optimisés selon le modèle de Markowitz et le calibrage de modèles de pricing d'options.
À retenir
- La volatilité historique mesure la dispersion des rendements passés d'un actif (écart-type annualisé).
- Elle se distingue de la volatilité implicite, tirée des prix des options (anticipations futures).
- Elle sert au calcul de la VaR, au dimensionnement des positions et au pricing d'options.
