Définition - Index linked unit trust

Un index linked unit trust (fonds indiciel ou tracker) est un organisme de placement collectif dont l'objectif de gestion est de reproduire le plus fidèlement possible la performance d'un indice de référence (CAC 40, S&P 500, MSCI World), en répliquant sa composition et ses pondérations.

Le terme unit trust désigne, dans le système juridique anglo-saxon (Royaume-Uni, Irlande, Australie), une structure de fonds reposant sur un trust : les actifs sont détenus par un trustee (dépositaire) pour le compte des porteurs de parts (unit holders), tandis que la gestion est assurée par un manager. L'équivalent continental est le fonds commun de placement (FCP). Un index linked unit trust est donc un fonds indiciel structuré sous forme de trust.

La réplication de l'indice peut être physique (achat de l'ensemble des titres composant l'indice) ou optimisée (sélection d'un échantillon représentatif). Les frais de gestion sont faibles (0,10 à 0,50 % par an), l'absence de sélection active réduisant les coûts de recherche et de transaction. L'écart de performance entre le fonds et l'indice (tracking error) mesure la qualité de la réplication. Les ETF (Exchange Traded Funds), cotés en bourse et négociables en continu, ont largement supplanté les unit trusts indiciels classiques en termes de liquidité et d'accessibilité.

À retenir

• Un index linked unit trust est un fonds indiciel structuré sous forme de trust anglo-saxon.
• Il réplique un indice de référence avec des frais réduits et un tracking error minimal.
• Les ETF l'ont largement supplanté en termes de liquidité et d'accessibilité.