Définition - Initial public offering
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
L'initial public offering (IPO ou introduction en bourse) est l'opération par laquelle une société met pour la première fois ses actions à la disposition du public sur un marché boursier réglementé, permettant de lever des capitaux et d'offrir une liquidité à ses actionnaires existants.
L'IPO est structurée par un ou plusieurs chefs de file (banques d'investissement) qui conseillent l'émetteur, rédigent le prospectus visé par l'autorité de régulation (AMF en France, SEC aux États-Unis) et organisent le placement. Le processus comprend une phase de marketing (roadshow auprès des investisseurs institutionnels), la constitution du livre d'ordres (bookbuilding) déterminant le prix et l'allocation, puis la première cotation. L'offre peut combiner une émission d'actions nouvelles (primary offering, levant des fonds pour la société) et une cession de titres existants (secondary offering, permettant aux actionnaires fondateurs ou aux fonds de capital-investissement de réaliser leur investissement).
Les motivations d'une IPO sont multiples : lever des capitaux pour financer la croissance, accroître la notoriété de l'entreprise, offrir une liquidité aux actionnaires et salariés, et disposer d'une monnaie d'échange (actions cotées) pour les acquisitions futures. En contrepartie, la cotation impose des obligations de transparence, de gouvernance et de communication financière permanentes. Une période de lock-up (généralement 180 jours) interdit aux actionnaires dirigeants de céder leurs titres après l'introduction.
À retenir
- L'IPO est la première mise en bourse des actions d'une société.
- Le prix est fixé par bookbuilding après un roadshow auprès des investisseurs institutionnels.
- Elle impose des obligations permanentes de transparence et de gouvernance.
