Définition - Invested capital
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
L'invested capital (capitaux investis ou capitaux employés) est le montant total des ressources financières mobilisées par une entreprise pour financer son activité opérationnelle, correspondant à la somme des capitaux propres et de la dette financière nette, ou de manière équivalente à l'actif économique (immobilisations nettes + besoin en fonds de roulement).
L'invested capital se calcule selon deux approches convergentes. Par le passif : capitaux propres + dette financière nette (dette brute – trésorerie). Par l'actif : immobilisations corporelles et incorporelles nettes + besoin en fonds de roulement (BFR). Les deux méthodes aboutissent au même résultat et reflètent le capital effectivement engagé dans l'exploitation, hors actifs et passifs non opérationnels.
L'invested capital est central dans l'analyse de la performance et de la création de valeur. Le ROIC (Return on Invested Capital) rapporte le résultat opérationnel après impôt (NOPAT) aux capitaux investis, mesurant la rentabilité du capital engagé. Une entreprise crée de la valeur lorsque son ROIC dépasse son coût moyen pondéré du capital (CMPC/WACC). L'invested capital sert également de base au calcul de l'EVA (Economic Value Added = NOPAT – WACC × invested capital) et intervient dans les évaluations par la méthode DCF pour déterminer les flux de trésorerie disponibles.
À retenir
- L'invested capital mesure les ressources engagées dans l'activité (capitaux propres + dette nette).
- Le ROIC rapporte le résultat opérationnel après impôt aux capitaux investis.
- La création de valeur suppose un ROIC supérieur au coût du capital (WACC).
