Définition - Issue

En terminologie financière anglo-saxonne, le terme issue (émission) désigne l'opération de création et de mise sur le marché de nouveaux titres financiers (actions, obligations, billets de trésorerie) par un émetteur (issuer), dans le but de lever des fonds auprès des investisseurs sur le marché primaire.

On distingue plusieurs types d'issue selon la nature des titres émis. L'equity issue porte sur des actions : initial public offering (IPO) pour une première cotation, seasoned equity offering (SEO) pour une augmentation de capital d'une société déjà cotée, rights issue pour une émission avec droit préférentiel de souscription. La debt issue concerne les obligations et titres de dette : bond issue pour les obligations à moyen ou long terme, commercial paper issue pour les titres de dette à court terme.

Les conditions d'une issue sont définies dans un prospectus (offering document) décrivant l'émetteur, les caractéristiques des titres, les facteurs de risque et les modalités de souscription. Le prix d'émission (issue price) peut être fixé à l'avance ou déterminé par bookbuilding. L'issue est conduite par un syndicat bancaire comprenant un lead manager (chef de file) et des co-managers chargés du placement. L'issue date désigne la date d'émission effective des titres et le début de leur cotation sur le marché secondaire.

À retenir

• Une issue est l'émission de nouveaux titres financiers sur le marché primaire.
• Elle se décline en equity issue (actions) et debt issue (obligations, billets de trésorerie).
• Le prix est fixé ou déterminé par bookbuilding, sous la conduite d'un syndicat bancaire.